在投资市场，情绪的力量往往更强于理性的力量。许多投资者的行为就如同旅鼠一样盲目，他们自然而然地模仿其他投资者的行为，不管那些行为有多么愚蠢、有多么违反理性。我们相信，这些投资者都有自己的想法，但是盲从一旦出现，他们的理性就会大打折扣。
1994年，随着Mosaic浏览器及World Wide Web的出现，互联网开始进入公众视线，许多年轻人更是为之着迷。人们逐渐适应网上的双向通讯，并开启了以互联网为媒介的直接商务（电子商务）及全球性的即时群组通讯。此时大家都认为，互联网即将成为一种新的最佳媒介，它可以即时把买家与卖家、宣传商与顾客以低成本联系起来。互联网带来了以往不可能存在的新的商业模式，并引来风险基金的投资。
投资者在这个时候亲眼目睹了互联网公司股价连续地创纪录上涨，因此很多人都抵制不住诱惑，不再谨小慎微地进行投资，而是义无反顾地投身于股市。所有人都希望在互联网的投资中大赚一笔，尽管很多公司都面临着亏损的局面。在亏损期间，公司依赖于风险资本，尤其是首发股票（所募集的资金）来支付开销。这些股票的新奇性，加上公司难以估价，把许多股票推上了令人瞠目结舌的高度，并令公司的原始控股股东纸上富贵。